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华谊兄弟电影主业摇吉利彩票摆致巨亏,实景娱乐项目一地鸡毛

gecimao 发表于 2019-06-11 10:06 | 查看: | 回复:

近日,华谊兄弟(300027)披露的一份亏损10.9亿元的年报成绩单,引起行业热议。数据显示,华谊兄弟2018年实现营业总收入38.91亿元,比上年同期下降1.40%;归属于上市公司股东的净利润-10.93亿元,比上年同期下降231.97%;扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润为-11.81亿元,同比下降1001.40%。

在影视行业并不景气的2018年,影视公司亏损并非个例,同为影视巨头的华录百纳(300291)(300291.SZ)和光线传媒(300251)(300251.SZ)的扣非净利润分别为-18.47亿元和-2.85亿元,但是显然,华谊兄弟的亏损数额更大。有业内人士向蓝鲸产经记者指出,华谊兄弟的亏损,从数据上来看主要是商誉减值导致;但从业务来看,该公司屡屡试水文旅项目后营收并不理想,也是造成其业绩困境的重要原因。

电影、实景娱乐均无爆款,多手段融资弥补现金流

2018年,对于中国影视行业而言,是充满变数的一年。在整体电影票房增速降至个位数(7.8%)的背景下,各大影视公司“爆款”输出难度加大。而曾经的“一哥”华谊兄弟,2018年全年仅有《芳华》和《前任3:再见前任》两部跨期上映影片,共实现19亿元票房;而《云南虫谷》、《胖子行动队》等影片,口碑、票房均低于预期,其中,曾被视作有望破10亿元的影片《狄仁杰之四大天王》,最终仅实现6.06亿元的票房收入,远未达预期。

与之形成鲜明对比的,是北京文化(000802)(000802.SZ)作为新转型的文化公司已经连续押中《我不是药神》、《流浪地球》等爆款,其董事长宋歌曾公开表示,像万达电影这样的大公司流程比较复杂,可能会错失一些好剧本。

除大公司通病外,华谊兄弟还有转型留下的弊病。“华谊兄弟2018年在电影市场上表现一般,可能与之前去电影化有关,此举致使华谊兄弟在剧本积累上不及其他公司。”影视投资人曹海涛对蓝鲸产经记者表示。

据悉,华谊兄弟最早在2014年提出“去电影单一化”战略。彼时,该公司董事长王中军提出,由于电影市场变化太大,如果华谊的业务仅开展电影一项,很容易陷入困境,因此,吉利彩票,华谊要寻求多元发展,减轻电影业务的业绩贡献压力。

此后,华谊兄弟先后投资手游企业掌趣科技(300315)(300315.SZ)、银汉科技、英雄互娱等项目,投入资金逾27亿元。但从其投后管理来看,华谊兄弟更像是一家投资公司,并没有在主业方面与被投标的之间产生导流。同时,华谊兄弟还大手笔进军文旅行业,宣布打造多个文旅小镇项目。

但电影主业无爆款、新项目不盈利的现状,让华谊兄弟资金流迅速吃紧。中金公司分析师指出,华谊兄弟长期股权投资占比较高,短期资金存压。其近年来在长期股权投资上花费了较大资金,这在一定程度上影响了该公司经营活动的现金流。

为解决资金问题,2018年下半年以来,该公司创始人王中军、王中磊多次进行股权质押。根据华谊兄弟最近披露的公告,王中军所持有的公司股份累计被质押共计4.94亿股,占公司总股本的17.66%。需要提及的是,王中军持有上市公司股权的比例为22.02%。

2019年1月以来,华谊兄弟将此前投资的英雄互娱、东阳浩瀚、华谊影城(苏州)股权等资产进行质押,向民生银行(600016)(600016.SH)、招商银行(600036.SH)、浙商银行(02016.HK)、平安银行(000001)(00001.SZ)6家机构申请授信共计33亿元。4月,该公司又向王中军个人借款2.7亿元人民币,并与中泰信托签署《股权收益权转让及回购合同》,转让公司持有的英雄互娱20.17%股份的股权收益权,转让价款为10亿元。

华谊兄弟电影主业摇吉利彩票摆致巨亏,实景娱乐项目一地鸡毛

华谊兄弟2019年相关融资信息(蓝鲸产经制图)

在多次融资后,华谊兄弟筹得资金超过50亿元,但从其财报披露的信息来看,2019年被寄予厚望的项目仅战争题材电影《八佰》。至于这50亿元如何偿还,华谊兄弟并未对外披露公司计划。

实景娱乐项目无优势,盈利难题待解

华谊兄弟虽然在财报中表示业绩亏损的主因是商誉减值,但有业内人士分析指出,投资文旅小镇也是造成其资金紧张的重要原因。

从“去电影单一化”开始,实景娱乐板块在公司的比重不断提高。资料显示,2018年以来,华谊兄弟电影世界(以下简称“苏州项目”)、华谊兄弟电影小镇(以下简称“长沙项目”)等项目相继营业。

事实上,2011年起,华谊兄弟就开始在国内布局实景娱乐项目。有媒体报道指出,华谊兄弟实景娱乐将在全国完成20个项目布局。华谊方面此前也曾公开对外表示,实景娱乐板块未来是公司电影衍生业务收入的主要来源,公司可以从品牌授权、 门票分成及股权收益三个方面获得收入。

但从其2018年财报来看,华谊兄弟品牌授权及实景娱乐板块营业收入1.5亿元,较上年同期相比下降42.15%。华谊兄弟相关工作人员在回复蓝鲸产经记者采访时表示,各项目推进进度存在时间性差异,导致收款进度在各年之间有所不同,等到国内整个文旅市场发展成熟并迎来红利爆发期,相关板块业绩收入将有望得到大幅提升。

“华谊兄弟做实景娱乐一直以来都是对标迪士尼等全球娱乐公司,但作为娱乐公司,其资金不如地产公司雄厚,加之无出色的IP,很难做大。”曹海涛对蓝鲸产经记者分析。

景鉴智库分析师周鸣岐更是向蓝鲸产经记者直言,华谊兄弟做实景娱乐项目比较失败,项目总负责人目前已经离职;从内容上看,也没有任何优势。

据了解,虽不被业内看好,但华谊兄弟2019年仍将有1-2个实景娱乐项目开业。在乌镇、古北水镇均面临游客数量下降的背景下,华谊兄弟的旅游小镇如何解决获客、盈利等难题,也是外界普遍关注的事情,对此,华谊兄弟方面也并未正面回复记者的采访。

主业难归,站队阿里

目前来看,实景娱乐项目距离稳定盈利还为时尚远,华谊兄弟扭亏重点将回到主业电影上。

王中军在投资者交流会上对外表示,未来,他将深度回归公司运营,亲自掌管公司核心业务,会对公司战略做阶段性调整,聚焦“电影+实景”,强化核心竞争力。

在长时间没有爆款电影后,2019年1月,华谊兄弟宣布与阿里影业签订战略合作框架协议,双方约定在华谊兄弟主控影视项目、艺人发展、衍生品开发、营销服务等领域建立全方位的业务合作关系。同时,阿里影业拟向华谊兄弟提供一个5年7亿元的借款。

业内人士认为,这一“站队阿里”的合作,表明了华谊兄弟要聚焦电影主业的决心。而牵手阿里,在某种程度来说,也会为华谊兄弟在资金方面提供一定的保障。

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